经济日报记者 马春阳
3月12日，科创板科创成长层上市公司寒武纪披露2025年年报，全年实现净利润20.59亿元，标志着该公司正式摘除未盈利企业标识“U”，成为科创成长层首家“毕业”的企业。同时，根据2025年业绩快报，百济神州、奥比中光、诺诚健华、北芯生命、精进电动5家企业预计也将陆续摘“U”出层。
上述企业覆盖了人工智能、生物医药、新能源、高端医疗器械等战略性新兴产业。这批企业在发展初期经历了高强度研发投入，积累核心技术，依托国家重大专项、重要课题研究攻克关键核心技术，最终实现产品和技术的商业化。
以国产AI芯片公司寒武纪为例，该公司2020年至2024年累计研发投入超56亿元，迭代多款芯片产品。随着2025年AI算力需求爆发，年报显示公司2025年营收结构发生巨大转变，从上市初期的以智能计算集群业务为主，转向以商用的云端芯片产品线为主，年度净利润历史性突破20亿元关口。
科创成长层企业发展趋势向好。根据2025年业绩快报，39家科创成长层企业预计营收同比增长37%，同时净利润同比大幅减亏57%。这一“增收减亏”的积极变化，有力验证了企业核心技术的商业化前景与经营效率的提升。目前39家企业总市值达2万亿元，反映了投资者对“硬科技”长期价值的坚定看好。
自开板以来，科创板共支持61家上市时未盈利企业登陆资本市场，预计2025年年报披露后摘“U”企业数量将达到28家，比例近五成。这28家企业自上市到摘“U”平均用时2.2年，2025年预计实现营业收入1758.16亿元、净利润94.87亿元，成为推动新质生产力发展的重要微观基础。
近年来，科创板的制度供给持续迭代、包容边界不断拓宽，促使资本更精准有效地流向科技创新最需要支持的领域。2024年6月，科创板紧扣科技企业全周期发展需求，推出“科创板八条”35项改革举措，有力支持了科技企业“强研发、重整合”的发展路径。
2025年6月，科创板“1+6”改革启动，科创成长层应运而生。截至目前，科创成长层迎来摩尔线程等7家新注册公司上市。多项改革举措迅速落地，试点引入资深专业机构投资者制度；商业火箭企业适用科创板第五套上市标准审核指引发布；长鑫科技成为科创板试点IPO预先审阅机制后的首家受理公司。
科创板制度创新的溢出效应同样值得关注。如“科创板八条”提出，优化科创板上市公司股债融资制度，探索建立“轻资产、高研发投入”认定标准。自标准发布后，寒武纪、迪哲医药等14家科创板上市公司按照该认定标准申请再融资，合计拟融资金额超350亿元，推动一系列芯片、创新药研发项目陆续启动。在此基础上，今年2月上交所推出优化再融资一揽子措施，突出“扶优、扶科”导向，提出更好适应科技创新企业再融资需求，研究推出主板公司“轻资产、高研发投入”认定标准。
科创板作为制度改革“试验田”，正对资本市场改革持续发挥示范引领作用。南开大学金融学教授田利辉表示，设立“科创成长层”是科创板分层管理的突破性尝试，通过差异化制度设计，引导资源向核心技术、高成长性企业倾斜，提升市场资源配置效率。
近期举行的十四届全国人大四次会议经济主题记者会上股票小额配资，中国证监会主席吴清表示，将科创板改革的有益经验复制推广到创业板。重点是在创业板推出对符合条件的优质创新企业，特别是在关键核心技术上有突破的企业实施IPO预先审阅、允许符合条件的在审企业面向老股东增资扩股、优化新股发行定价等改革举措。
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